【5/14の日経平均】
終値 28,084円（先週末比▲1,273円）
【シカゴ日経平均先物 14日】（かっこ内は大阪日中比）
円建て6月限 28,310円(+270)
【ロイター見通し概略】
「値固め」との事
詳しくは
https://00m.in/BKhda
【勝手な個人見解！】
----------------------------------------------------------
※あくまで個人見解です｡結果について､責任負えません｡
----------------------------------------------------------
2022年5月末に向けての225価値想定20,000円
※価値想定は予想ではありません。
市場マインドがニュートラルの場合の株価とお考え下さい。
買い建て指数0.0%（暫定版）おおむね現金確保
※リバランスポイント参考値（暫定版）
基準株価 下落時 上昇時
○22,400円 0%→0% 10%→0%
22,000円 0%→10% 20%→10%
21,500円 10%→20% 30%→20%
※上下指数参考値 (暫定)
週末×1.10 30,893円 0.0%
週末×1.05 29,489円 0.0%
週末÷1.05 26,747円 0.0%
週末÷1.10 25,531円 0.0%
＃リバランスポイント、上下指数については
＃ https://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-107.html
＃をご参照下さい
〇個人見解の補足
なかなかに波乱の１週間でしたね。
週末はさすがに、反発がありましたが、
火～木で３日連続の大幅な下げ。
こんな下げ方は久々です。
やはり、こうなると、今アメリカで起きている
インフレは「悪いインフレ」と考えたくなりま
す。
ちなみに、インフレとはご存じの通り、物価上
昇の事です。このインフレには２種類あって、
景気が良くなって、人々の収入が増え、結果物
価上昇につながる「良いインフレ」と、通貨価
値が下落する影響で、特に輸入品を中心に物価
が上がってしまう「悪いインフレ」があります。
先週までは、アメリカで始まったインフレは、
「コロナ収束に向けた良いインフレ」と捉えら
れていた感じなのですが、これが今週は一転し
て「金融緩和と政策的なバラマキによる、通貨
下落を原因とした、悪いインフレ」と、見られ
始めたと言う感じです。
更に、円安傾向と言う事は、日本も同様な事に
なる可能性が高く・・・。
この先どうなるかは、分かりませんが、
「良いインフレ」の場合、株高につながる可能
性が高いのですが、「悪いインフレ」の場合は
株安につながる可能性が高いです。
また嫌らしい事に、「悪いインフレ」の場合は
債券（物価連動債以外）も値下がりするケース
が多く、よくある株と債券を組み合わせてのリ
スク抑制は機能しません。
こんな時は、実物資産（金など）を持っておく
と言うのもアリですが、皆さんご存じの通り、
実物資産は持っていても利益を生んでくれませ
んので、単なる守りになってしまいます。
と言う事で、「悪いインフレ」を警戒するなら
ば、資産に物価連動債を組み込んでおくと言う
選択肢程度しか思いつきません。
ただし、日本の物価連動債ファンドは、利回り
より信託報酬の方が高く、手を出す気がしませ
ん。
と言うことで、私はバンガードの短期インフレ
債ＥＴＦを資産の一部としています。こちらは
概ね、利回りが信託報酬の１０倍（年１％）。
＃売買手数料はかかります。
現在のActRebは株と現金（短期債）だけで、リ
スクコントロールする感じですが、物価連動債
も組み入れた方が良いのか考え中です。
＃この様な研究はあまりされていいないので、
＃かなり理論の整理は難しいのですが・・・。
さて、別件ですがソフトバンクグループが膨大
な利益を計上しました。日本企業の過去最高で
す。ただ保有する企業の株の売却に伴う利益で
すので、毎年続く様な利益ではありません。
しかし、想定以上に日経平均の一株自己資産を
押し上げましたので、想定株価も来週あたりか
ら結構な幅で上方修正する事になりそうです。
今日時点では、計算が間に合っておらず、従来
ベースになっております。ゴメンナサイ。
とは言っても、買いに入るレベルではありませ
ん。まだ様子見状態ですので、ご安心下さい。
------------------------------------------------------------
（宜しければ下記も参考にしてください）
○アクティブリバランス投資法とは？！
https://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-86.html
○アクティブリバランス投資法、実行マニュアル
https://ynavi.info/mag/act2.html
○主なバックナンバー
https://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-153.html
○アクティブリバランス詳細解説リンク集
https://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-53.html
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お役に立ちましたらポチっとお願いします。
終値 28,084円（先週末比▲1,273円）
【シカゴ日経平均先物 14日】（かっこ内は大阪日中比）
円建て6月限 28,310円(+270)
【ロイター見通し概略】
「値固め」との事
詳しくは
https://00m.in/BKhda
【勝手な個人見解！】
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※あくまで個人見解です｡結果について､責任負えません｡
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2022年5月末に向けての225価値想定20,000円
※価値想定は予想ではありません。
市場マインドがニュートラルの場合の株価とお考え下さい。
買い建て指数0.0%（暫定版）おおむね現金確保
※リバランスポイント参考値（暫定版）
基準株価 下落時 上昇時
○22,400円 0%→0% 10%→0%
22,000円 0%→10% 20%→10%
21,500円 10%→20% 30%→20%
※上下指数参考値 (暫定)
週末×1.10 30,893円 0.0%
週末×1.05 29,489円 0.0%
週末÷1.05 26,747円 0.0%
週末÷1.10 25,531円 0.0%
＃リバランスポイント、上下指数については
＃ https://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-107.html
＃をご参照下さい
〇個人見解の補足
なかなかに波乱の１週間でしたね。
週末はさすがに、反発がありましたが、
火～木で３日連続の大幅な下げ。
こんな下げ方は久々です。
やはり、こうなると、今アメリカで起きている
インフレは「悪いインフレ」と考えたくなりま
す。
ちなみに、インフレとはご存じの通り、物価上
昇の事です。このインフレには２種類あって、
景気が良くなって、人々の収入が増え、結果物
価上昇につながる「良いインフレ」と、通貨価
値が下落する影響で、特に輸入品を中心に物価
が上がってしまう「悪いインフレ」があります。
先週までは、アメリカで始まったインフレは、
「コロナ収束に向けた良いインフレ」と捉えら
れていた感じなのですが、これが今週は一転し
て「金融緩和と政策的なバラマキによる、通貨
下落を原因とした、悪いインフレ」と、見られ
始めたと言う感じです。
更に、円安傾向と言う事は、日本も同様な事に
なる可能性が高く・・・。
この先どうなるかは、分かりませんが、
「良いインフレ」の場合、株高につながる可能
性が高いのですが、「悪いインフレ」の場合は
株安につながる可能性が高いです。
また嫌らしい事に、「悪いインフレ」の場合は
債券（物価連動債以外）も値下がりするケース
が多く、よくある株と債券を組み合わせてのリ
スク抑制は機能しません。
こんな時は、実物資産（金など）を持っておく
と言うのもアリですが、皆さんご存じの通り、
実物資産は持っていても利益を生んでくれませ
んので、単なる守りになってしまいます。
と言う事で、「悪いインフレ」を警戒するなら
ば、資産に物価連動債を組み込んでおくと言う
選択肢程度しか思いつきません。
ただし、日本の物価連動債ファンドは、利回り
より信託報酬の方が高く、手を出す気がしませ
ん。
と言うことで、私はバンガードの短期インフレ
債ＥＴＦを資産の一部としています。こちらは
概ね、利回りが信託報酬の１０倍（年１％）。
＃売買手数料はかかります。
現在のActRebは株と現金（短期債）だけで、リ
スクコントロールする感じですが、物価連動債
も組み入れた方が良いのか考え中です。
＃この様な研究はあまりされていいないので、
＃かなり理論の整理は難しいのですが・・・。
さて、別件ですがソフトバンクグループが膨大
な利益を計上しました。日本企業の過去最高で
す。ただ保有する企業の株の売却に伴う利益で
すので、毎年続く様な利益ではありません。
しかし、想定以上に日経平均の一株自己資産を
押し上げましたので、想定株価も来週あたりか
ら結構な幅で上方修正する事になりそうです。
今日時点では、計算が間に合っておらず、従来
ベースになっております。ゴメンナサイ。
とは言っても、買いに入るレベルではありませ
ん。まだ様子見状態ですので、ご安心下さい。
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（宜しければ下記も参考にしてください）
○アクティブリバランス投資法とは？！
https://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-86.html
○アクティブリバランス投資法、実行マニュアル
https://ynavi.info/mag/act2.html
○主なバックナンバー
https://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-153.html
○アクティブリバランス詳細解説リンク集
https://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-53.html
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