【はじめに】
＃初めての方は「投資をマジメに考える」シリーズの
＃ご一読をオススメします。
＃ http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-153.html
今回の話も「のりダーは単純な長期投資派だ」と思われてしまいそう
な話ですが、本当に違いますヨ。
でも、世の中で正しいとされている事はキチンと把握しておかないと
「勝手な独りよがり」と思われてしまいます。
そのための検証です。しばしお付き合い下さい。
今回はリスクプレミアムについてです。
【Buy And Hold基本の復習】
以前「株を買って、単純に持っておくダケ」と言う方々の根本には
以下の二つの仮説があるとお話しました。
１：効率的市場仮説
２：リスク資産がプレミアムを持つと言う仮説
でしたね。
今回はこの２番
「リスク資産がプレミアムを持つと言う仮説」
を説明します。
【リスクプレミアム存在仮説】
この「リスク資産がプレミアムを持つと言う仮説」は
（今後面倒なのでリスクプレミアム存在仮説と書きます）
簡単に言うと
「株の様に値動きのある資産は、値動きの無い資産に比べて割安
なハズである」。
そして
「割安なものを買っておけば、儲けも多い」
と言う事も言っています。
この儲けが多い部分を「プレミアム」と読んでいるワケです。
理論的な背景を言うと
１：投資家はリスク（値動き）を避けたがるはずである。
２：リスクを避けるからには、リターンが同じであれば値動きの少な
い資産を好んで買うはずである。
３：この結果、同じリターンであっても
・値動きの小さな資産は割高になり
・値動きの大きな資産は割安になる
はずである。
４：最終的に割安となった値動きの大きな資産（リスクの高い資産）
はリターンが高くなるハズである。
と言う感じです。
そして、アメリカを中心とした海外の株ではおおむねこの法則が当て
はまっています。
そしてこの法則（と言うか理論）、年金運用の世界でも重要視されて
います。
と言うよりも、
「年金が株を運用に組み入れているのは、この仮説を根拠にしている」
と言ったほうがよさそうです。
そして、年金運用者達は
「株の債券に対するプレミアムは＊＊程度と考えられる。したがって
リターンは＊＊程度と想定できる。株のリスク（値動き）は＊＊程
度であるので、所有比率は＊＊％とするのが妥当である。」
なんて考えるワケです。
この考え方、悪くはなのですが、個人的には２点ほど疑問があります
このあたりを次回にお話しようと思います。
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（宜しければ下記も参考にしてください）
○アクティブリバランス投資法とは？！
http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-86.html
○主なバックナンバー
http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-153.html
○アクティブリバランス詳細解説リンク集
http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-53.html
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お役に立ちましたらポチっとお願いします。
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な話ですが、本当に違いますヨ。
でも、世の中で正しいとされている事はキチンと把握しておかないと
「勝手な独りよがり」と思われてしまいます。
そのための検証です。しばしお付き合い下さい。
今回はリスクプレミアムについてです。
【Buy And Hold基本の復習】
以前「株を買って、単純に持っておくダケ」と言う方々の根本には
以下の二つの仮説があるとお話しました。
１：効率的市場仮説
２：リスク資産がプレミアムを持つと言う仮説
でしたね。
今回はこの２番
「リスク資産がプレミアムを持つと言う仮説」
を説明します。
【リスクプレミアム存在仮説】
この「リスク資産がプレミアムを持つと言う仮説」は
（今後面倒なのでリスクプレミアム存在仮説と書きます）
簡単に言うと
「株の様に値動きのある資産は、値動きの無い資産に比べて割安
なハズである」。
そして
「割安なものを買っておけば、儲けも多い」
と言う事も言っています。
この儲けが多い部分を「プレミアム」と読んでいるワケです。
理論的な背景を言うと
１：投資家はリスク（値動き）を避けたがるはずである。
２：リスクを避けるからには、リターンが同じであれば値動きの少な
い資産を好んで買うはずである。
３：この結果、同じリターンであっても
・値動きの小さな資産は割高になり
・値動きの大きな資産は割安になる
はずである。
４：最終的に割安となった値動きの大きな資産（リスクの高い資産）
はリターンが高くなるハズである。
と言う感じです。
そして、アメリカを中心とした海外の株ではおおむねこの法則が当て
はまっています。
そしてこの法則（と言うか理論）、年金運用の世界でも重要視されて
います。
と言うよりも、
「年金が株を運用に組み入れているのは、この仮説を根拠にしている」
と言ったほうがよさそうです。
そして、年金運用者達は
「株の債券に対するプレミアムは＊＊程度と考えられる。したがって
リターンは＊＊程度と想定できる。株のリスク（値動き）は＊＊程
度であるので、所有比率は＊＊％とするのが妥当である。」
なんて考えるワケです。
この考え方、悪くはなのですが、個人的には２点ほど疑問があります
このあたりを次回にお話しようと思います。
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○アクティブリバランス投資法とは？！
http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-86.html
○主なバックナンバー
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