【はじめに】
＃初めての方は「投資をマジメに考える」シリーズの
＃ご一読をオススメします。
＃ http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-153.html
さて、「手を出したら、カモにされる金融商品」を続けます。
今回も「ブルベアファンド」の続きです。
【日経平均指数での１０年の結果】
前回、ブルベアファンドとは何か、そして、この運用が１０年
でどうなっているか・・・実例をご紹介しました。
そして驚くべき事実・・・
「値動き２倍指数」も、「値動き反対指数」も
「両方とも値下がりしている！」
と言う事をご紹介しました。
しかも、そのレベルはかなりの水準です。
なんと！１０年間の日経平均「約２０％の下落」に対して
○「値動き２倍指数」は約６６％下落
○「値動き反対指数」は約３３％下落
しかも、これはあくまで「指数」での話です。
実際のファンドの運用では、ここから更に、
・信託報酬
・売買費用
なんて物が引かれてゆきます。
加えて、前々回ご紹介した「カモ構造」。
ですから実際の資産価値はもっと下落するはずです。
【ブルベアファンドの構造欠陥】
では、なぜこんな事になるのでしょうか？！
これは、このファンドの
「前日の終値を基準にした翌日の価格変動を
２倍だったり、反対になる様に設定している」
が原因なのです。
例えば日経平均の「値動き２倍」をキープする為には、資金の２
倍分の日経平均を持ち続ける必要があります。
そして、それを実現する為には、
「自己資金と同じ金額を常に借金する」
と考えて頂ければ分かりやすいと思います。
仮に、日経平均が一枚１万円だとしましょう。
そしてアナタは１００万円の資産を「値動き２倍運用」します。
あなたは資金の２倍、２００万円分の日経平均を買う事になりま
す。つまり「２００枚」の日経平均を買うのです。
資金が足りない１００万円分は、借金して補填します。
＃面倒なので金利ウンヌンは計算省きますネ。
さて、日経平均が１１０００円に値上がりしたとします。
あなたは２００枚の日経平均を持っていますから、借金返済前
の資金は２２０万円になります。（11000円×200枚）
そして、そこから１００万円の借金を引いた、あなたの本当の資
金は１２０万円です。
日経平均１０％値上がりに対して、あなたの資金は２０％増えま
したね？！これが２倍運用です。
さて、ここからが問題なんです。
あなたの資金が１２０万円に増えました。ここで「値動き２倍」
を保とうとすると・・・
「あなたの資金の２倍、つまり２４０万円分の日経平均」
を持つ必要あるのです。
でないと「値動き２倍」はキープできませんよネ？！
この時点での日経平均は１１０００円ですから、
約２１８枚 ＝ ２４０万円 ÷ １１０００円
の日経平均を持つ必要があります。
ところが、今持っている日経平均は２００枚です。
このままでは１８枚足りません。
そこで
「値上がり分に合わせて１８枚の日経平均を追加購入」
する必要があるのです。
ところが、あなた自身の資金は既に日経平均を買ってしまって
います。資金不足は借金を増やして補填します。
１８枚を１１０００円で買うと２０万円です。
ですから、あなたは追加で２０万円の借金をする事になります。
そして今後は「あなたの資金１２０万円」「借金１２０万円」
で資金運用する事になります。
さてここで、日経平均が１万円に値下がりしたとします。
あなたは２１８枚の日経平均を持っていますから、借金返済前の
資金は２１８万円になります。
そして、そこから１２０万円の借金を引いた、あなたの本当の資
金は９８万円です。
・・・あれ？！、
株価は戻っただけなのに、資金は少しへっちゃいましたね？！
確認してみましょう！
日経平均の値動きは
１万円 ÷１万１千円－１＝ 約マイナス９．０９％
ファンドの値動き幅は
マイナス９．０９％×２倍＝マイナス１８.１８％
よって資産の値動きは
１２０万円×（マイナス１８．１８％＋１）＝９８万円
計算はあっています。（苦笑：誤差はご容赦下さい）
「値動き２倍」を確保するには、常に自分の資金の２倍分、日経
平均を持つ必要があります。
すると
「日経平均が上がるたびに、日経平均を追加買い」
「日経平均が下がるたびに、日経平均を一部売却」
を、繰り返す事になるのです。
そして、これこそが最大の問題点です。
ブルベアファンドの問題点が分かってきましたか？！
次回はこの現象を整理します。
【補足】
１：実際には借金をするのではなく、先物を使う事で同じ効果が
作れます。
２：「値動き反対」を作る場合には、先物を「売る」事で実現し
ます。この場合も
「日経平均が下がるたびに、日経平均を追加売り」
「日経平均が上がるたびに、日経平均を一部買戻し」
と、いう感じで同様の事を行うことになります。
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（宜しければ下記も参考にしてください）
○アクティブリバランス投資法とは？！
http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-86.html
○アクティブリバランス投資法、実行マニュアル
http://ynavi.info/mag/act2.html
○主なバックナンバー
http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-153.html
○アクティブリバランス詳細解説リンク集
http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-53.html
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お役に立ちましたらポチっとお願いします。
＃初めての方は「投資をマジメに考える」シリーズの
＃ご一読をオススメします。
＃ http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-153.html
さて、「手を出したら、カモにされる金融商品」を続けます。
今回も「ブルベアファンド」の続きです。
【日経平均指数での１０年の結果】
前回、ブルベアファンドとは何か、そして、この運用が１０年
でどうなっているか・・・実例をご紹介しました。
そして驚くべき事実・・・
「値動き２倍指数」も、「値動き反対指数」も
「両方とも値下がりしている！」
と言う事をご紹介しました。
しかも、そのレベルはかなりの水準です。
なんと！１０年間の日経平均「約２０％の下落」に対して
○「値動き２倍指数」は約６６％下落
○「値動き反対指数」は約３３％下落
しかも、これはあくまで「指数」での話です。
実際のファンドの運用では、ここから更に、
・信託報酬
・売買費用
なんて物が引かれてゆきます。
加えて、前々回ご紹介した「カモ構造」。
ですから実際の資産価値はもっと下落するはずです。
【ブルベアファンドの構造欠陥】
では、なぜこんな事になるのでしょうか？！
これは、このファンドの
「前日の終値を基準にした翌日の価格変動を
２倍だったり、反対になる様に設定している」
が原因なのです。
例えば日経平均の「値動き２倍」をキープする為には、資金の２
倍分の日経平均を持ち続ける必要があります。
そして、それを実現する為には、
「自己資金と同じ金額を常に借金する」
と考えて頂ければ分かりやすいと思います。
仮に、日経平均が一枚１万円だとしましょう。
そしてアナタは１００万円の資産を「値動き２倍運用」します。
あなたは資金の２倍、２００万円分の日経平均を買う事になりま
す。つまり「２００枚」の日経平均を買うのです。
資金が足りない１００万円分は、借金して補填します。
＃面倒なので金利ウンヌンは計算省きますネ。
さて、日経平均が１１０００円に値上がりしたとします。
あなたは２００枚の日経平均を持っていますから、借金返済前
の資金は２２０万円になります。（11000円×200枚）
そして、そこから１００万円の借金を引いた、あなたの本当の資
金は１２０万円です。
日経平均１０％値上がりに対して、あなたの資金は２０％増えま
したね？！これが２倍運用です。
さて、ここからが問題なんです。
あなたの資金が１２０万円に増えました。ここで「値動き２倍」
を保とうとすると・・・
「あなたの資金の２倍、つまり２４０万円分の日経平均」
を持つ必要あるのです。
でないと「値動き２倍」はキープできませんよネ？！
この時点での日経平均は１１０００円ですから、
約２１８枚 ＝ ２４０万円 ÷ １１０００円
の日経平均を持つ必要があります。
ところが、今持っている日経平均は２００枚です。
このままでは１８枚足りません。
そこで
「値上がり分に合わせて１８枚の日経平均を追加購入」
する必要があるのです。
ところが、あなた自身の資金は既に日経平均を買ってしまって
います。資金不足は借金を増やして補填します。
１８枚を１１０００円で買うと２０万円です。
ですから、あなたは追加で２０万円の借金をする事になります。
そして今後は「あなたの資金１２０万円」「借金１２０万円」
で資金運用する事になります。
さてここで、日経平均が１万円に値下がりしたとします。
あなたは２１８枚の日経平均を持っていますから、借金返済前の
資金は２１８万円になります。
そして、そこから１２０万円の借金を引いた、あなたの本当の資
金は９８万円です。
・・・あれ？！、
株価は戻っただけなのに、資金は少しへっちゃいましたね？！
確認してみましょう！
日経平均の値動きは
１万円 ÷１万１千円－１＝ 約マイナス９．０９％
ファンドの値動き幅は
マイナス９．０９％×２倍＝マイナス１８.１８％
よって資産の値動きは
１２０万円×（マイナス１８．１８％＋１）＝９８万円
計算はあっています。（苦笑：誤差はご容赦下さい）
「値動き２倍」を確保するには、常に自分の資金の２倍分、日経
平均を持つ必要があります。
すると
「日経平均が上がるたびに、日経平均を追加買い」
「日経平均が下がるたびに、日経平均を一部売却」
を、繰り返す事になるのです。
そして、これこそが最大の問題点です。
ブルベアファンドの問題点が分かってきましたか？！
次回はこの現象を整理します。
【補足】
１：実際には借金をするのではなく、先物を使う事で同じ効果が
作れます。
２：「値動き反対」を作る場合には、先物を「売る」事で実現し
ます。この場合も
「日経平均が下がるたびに、日経平均を追加売り」
「日経平均が上がるたびに、日経平均を一部買戻し」
と、いう感じで同様の事を行うことになります。
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○アクティブリバランス投資法とは？！
http://gookabu.blog48.fc2.com/blog-entry-86.html
○アクティブリバランス投資法、実行マニュアル
http://ynavi.info/mag/act2.html
○主なバックナンバー
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