勘に頼らない側の投資判断に「収益還元法」と言う
考え方を使っています。
ここではなるべく簡単に、この収益還元法を説明し
てみますネ
金融工学と言うと大げさですが、ロジカルな判断方
法とし知っておいて損はないと思いますヨ！
初めての方まずバックナンバーをご一読頂く事を
オススメします。
バックナンバーはこちら
【アクリバ理論その５】回収リスクの応用と変動
＃本当は短期への応用を書こうと思いましたが、順番
＃を変更します。
さて前回は、
「株価から計算する回収リスクによって将来の株価が
かなり予想できる（可能性がある）」
という事をお話しました。
これが本当なら、中期的な収益を上げることは簡単で
す。
簡単な試算ですが例えば2003年から2006年の相場で、
○回収リスクで株価が安いと判断できる場合
安値＋２０％で仕掛けの買いを入れる。
○回収リスクで株価が高いと判断できる場合
高値－２０％で手仕舞い売する。
とすれば買い9,124円、売り14,050円が可能。
またその後2009年までは、
○回収リスクで株価が高いと判断できる場合
高値－３０％で仕掛けの売りを入れる
○回収リスクで株価が安いと判断できる場合
安値＋３０％で手仕舞い買いする。
※詳しくはお話しませんが、下げ相場の方が値動きが
荒いため、トレーリングストップの幅を広げていま
す。
とすれば売り12,806円、買戻9,092円が可能。
合計8,646円の利益です。
日経平均のレバレッジなし、しかもホッタラカシで
これなら悪くないと思いませんか？！
ですが、相場はそれほど甘くありません。（苦笑）
この「回収リスク」標準的な基準が動いてしまう事が
あるのです。要因は様々ですが、主なものを挙げると
・金融機関の規制の変更
９２年のＢＩＳ規制開始で水準が数％程度上がり
ました。今後予想される規制強化はこれの押し上
げ要因になります。（株価へはマイナス）
・会計基準の変更
何を利益とするかの定義、何を株主資本とするか
の定義等が変わった場合。
＃金融資産の時価会計導入等
・政策の影響
法人税の制度変更。法人への規制変更。
＃企業への規制が厳しくなると回収リスクの基準
＃は上がりますし、反対に緩くなると下がります。
また、配当や株式売却益に対する課税率の変更。
・中期的な人気の変動
特に国レベルで注目が集まるときとそうでない時
はかなり違います。今の中国やブラジルはかなり
回収リスクが下がっています。
※つまり株は割高にみえる・・・と言う意味です。
と言う感じです。
事前に予想できる物もありますが、そうでない場合
もあり・・・
結局はいつ変動しても良いように備えておく必要が
あるという事になります。
※この備える方法も後でお話しますネ！
但し、最近８年～１０年の日本は比較的安定してい
ます。シンプルに「回収リスク１０％基準」で、う
まく対応できています。
そんな訳で、この｢回収リスクで株の割高、割安を
判断する」方法
「絶対ではないけれど、そこそこ当てにはなるし役
に立つ」と思っています。
個人的にはよく使われるＰＥＲ等よりは全然使える
と思っています。
次回（来週？！）にその辺をお話します。
←前へ／次へ→
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考え方を使っています。
ここではなるべく簡単に、この収益還元法を説明し
てみますネ
金融工学と言うと大げさですが、ロジカルな判断方
法とし知っておいて損はないと思いますヨ！
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オススメします。
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【アクリバ理論その５】回収リスクの応用と変動
＃本当は短期への応用を書こうと思いましたが、順番
＃を変更します。
さて前回は、
「株価から計算する回収リスクによって将来の株価が
かなり予想できる（可能性がある）」
という事をお話しました。
これが本当なら、中期的な収益を上げることは簡単で
す。
簡単な試算ですが例えば2003年から2006年の相場で、
○回収リスクで株価が安いと判断できる場合
安値＋２０％で仕掛けの買いを入れる。
○回収リスクで株価が高いと判断できる場合
高値－２０％で手仕舞い売する。
とすれば買い9,124円、売り14,050円が可能。
またその後2009年までは、
○回収リスクで株価が高いと判断できる場合
高値－３０％で仕掛けの売りを入れる
○回収リスクで株価が安いと判断できる場合
安値＋３０％で手仕舞い買いする。
※詳しくはお話しませんが、下げ相場の方が値動きが
荒いため、トレーリングストップの幅を広げていま
す。
とすれば売り12,806円、買戻9,092円が可能。
合計8,646円の利益です。
日経平均のレバレッジなし、しかもホッタラカシで
これなら悪くないと思いませんか？！
ですが、相場はそれほど甘くありません。（苦笑）
この「回収リスク」標準的な基準が動いてしまう事が
あるのです。要因は様々ですが、主なものを挙げると
・金融機関の規制の変更
９２年のＢＩＳ規制開始で水準が数％程度上がり
ました。今後予想される規制強化はこれの押し上
げ要因になります。（株価へはマイナス）
・会計基準の変更
何を利益とするかの定義、何を株主資本とするか
の定義等が変わった場合。
＃金融資産の時価会計導入等
・政策の影響
法人税の制度変更。法人への規制変更。
＃企業への規制が厳しくなると回収リスクの基準
＃は上がりますし、反対に緩くなると下がります。
また、配当や株式売却益に対する課税率の変更。
・中期的な人気の変動
特に国レベルで注目が集まるときとそうでない時
はかなり違います。今の中国やブラジルはかなり
回収リスクが下がっています。
※つまり株は割高にみえる・・・と言う意味です。
と言う感じです。
事前に予想できる物もありますが、そうでない場合
もあり・・・
結局はいつ変動しても良いように備えておく必要が
あるという事になります。
※この備える方法も後でお話しますネ！
但し、最近８年～１０年の日本は比較的安定してい
ます。シンプルに「回収リスク１０％基準」で、う
まく対応できています。
そんな訳で、この｢回収リスクで株の割高、割安を
判断する」方法
「絶対ではないけれど、そこそこ当てにはなるし役
に立つ」と思っています。
個人的にはよく使われるＰＥＲ等よりは全然使える
と思っています。
次回（来週？！）にその辺をお話します。
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