勝手に225週間想定

【7/2の日経平均】

　終値　9,203円（先週末比▲534円）

【シカゴ日経平均先物 2日】（かっこ内は大証終値比）

　シカゴ日経平均先物9月限（円建て） 終値 9170 (‐40)
　大証日経平均先物9月限 　　　　 終値 9210


【ロイター見通し概略】

　来週は、短期リバウンドな展開を予想。米、雇用統計が
　良ければ買戻し、悪くても一度下げてアク抜け後にリバ
　ウンド。景気懸念から上値は重いが、テクニカルの的な
　反発局面を迎えそう。予想レンジは9000円～9700円。

【モーニングスター見通し概略】

　底堅い展開を予想。但し、積極的な上値追いとはならず。
　米、雇用統計が悪くても、これに伴い追加の景気刺激策
　を期待する買いもはいりそう。東証一部銘柄の割安を指
　摘する声は多く、下値では買戻し／押し目買いがはいる
　と考えられる。

【勝手な個人見解！】
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　※あくまで個人見解です。結果について、責任負えません。
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　2011年3月末に向けての想定を1万1000円に変更。
　買い建てポジションは継続。
＃但し、想定はすぐに戻す可能性ありです（笑）

　〇個人見解の補足

　まず最初に、上記の想定11000円の意味合いから・・・

　これは現時点で考えられる「かなり悪い」状態を「私
　が個人的に」想定した水準です。個々の企業発表やア
　ナリスの発表による物ではありません。

　具体的には
　１：過去８年の株主資本増加平均　387円／年
　２：今後の日経平均採用企業の利益成長を▲１％／年
　との考え方で算出したものです。

いつも使っている表現だと
　
　一株資産(7600円)＋一株予想益×10(3400円)＝１万１千円

　つまり、一株予想益を340円としています。
　
　しかしながら、実際に企業は発表している予測や四季報
　の予測は一株予想益500円を越えています。

　従いまして、この想定はかなり「固い想定」と言えます。

　ただ、この「固い想定」をもってして、今の株は安いと
　言えますので・・・当然、買いポジション継続です。
　＃むしろ追加を考えている次第！

　予定通りＧ８やＧ２０でもたいした結論とはならず、先
　進国各国が財政緊縮モード。
　そして世界のお客様「アメリカ」での経済指標悪化・・
　・能天気な展開とは言えません。
　
　業績予測の下方修正もありそうですし、現在の円高では
　株主資本の目減りも避けられないでしょう。
　そう言った意味で想定を下方修正させて頂きました。

　とは言っても「ここで売るなんてもったいない」が素直
　な気持ちです。

　私の想定はともかく

　http://markets.nikkei.co.jp/kokunai/japanidx.aspx
　によれば

　日経平均の配当利回り　1.89％（長期国債利回り1.1%)
　ＰＢＲ　 1.07倍

　ですから・・・長い目でみれば、お買い得でっせ！

　※日経の発表しているＰＢＲは私の使っている「株主
　　資本」と微妙に定義が違うようですが、補正してい
　　ますので問題ありません。

　ただ、今の状況では心理的／需給的な逆バイアスが暫
　くは続きそうだなとは考えています。

　てな訳で、あいも変わらず、企業業績や資産価値に目
　を配りつつ、のんびり「買いポジション継続」で～す。