私は投資判断やリスク管理に「収益還元法」を中心と
した金融工学の考え方を使っています。
ここではなるべく簡単に、この金融工学のエッセンス
をご紹介してみます。
「金融工学」・・・名前は大げさですが、ロジカルな
判断方法とし知っておいて損はないと思いますヨ！
初めての方まずバックナンバーをご一読頂く事を
オススメします。
バックナンバーはこちら
【アクリバ理論その12】株を所持する本質的な意味：補足
さて前回は、株を所持する本質的な意味
「日経平均は放っておけば年間387円ずつ値上がりしてゆく
(又は一部が配当という形で株主に返される）」
そして、最初に申し上げた結論
「需給／心理的要因の影響がナイとの前提に立てば
日経平均を所持する事で年間４％程度の利益が得られ
る事になる」
についてお話しました。
今回はこれについて若干補足します。
※「景気サイクルにあわせたポジション設定」は
順調に先送りです。
【株を買って所持するだけ・・・だけではアカン】
前回、
「需給／心理的要因の影響がナイとの前提に立てば
日経平均を所持する事で年間４％程度の利益が得られ
る事になる」
と買いた事で
のりダーは「買った株はずっともっとけ！」と言ってい
る様な誤解を招く可能性を感じました。
そこで今回はこれを修正しておきます。
基本、私は
「株を買って所持するだけ・・・だけではアカン」
と思うとります。
前回、私が書いた
「需給／心理的要因の影響がナイとの前提に立てば
日経平均を所持する事で年間４％程度の利益が得られ
る事になる」
これは
「需給／心理的要因」では株価は変わらず、財務的な
要因のみで株価が変わる・・・とした場合
と言う事です。つまり実際にはアリエナイ話です。
ですが、こういう風に現象を分けて考えないと
話がややこしくなります。
でバブル絶頂の１９８９年末、当時日経平均は３万９千
円だったワケですが、ここを基点に「財務要因」がどう
なったかを検証して見ます。
分かりやすくする為に株主資本の変化だけを見てみまし
ょう
するとこんな感じです。
1989年末の株主資本は、 約6,900円でした。
2010年５月末株主資本は 約8,600円です。
あわせてこの間の配当は合計約2,900円です。
＃上記の株主資本は日経新聞社の公表ベース、
＃会社発表値とは若干定義が違っています。
当時の株価３万９千円が今は１万円になっています・・・
でも株主資本はしっかり増えています。そして配当も出て
います。
ですから、この株価値下がりの時期をみても「財務要因」
だけで考えれば、お話した通りの結果です。
当時から考えると「需給／心理的要因」だけで、株が下が
ってしまったと言うのが妥当でしょう。
（と言うより、妥当な株価に戻った・・・ですね）
ですから、「株はいつ買っても良い」なんてとても言えま
せん。
年率４％のリターンを得られるのは、あくまで適正な株価
で買った場合の話です。
反対に言うと適正な株価以下で買えれば、・・・となるワ
ケですが・・・ここは次回以降にとっておきますネ。
さらに、年率４％のリターン。これは今ならそこそこの魅
力ではありますが・・・
定期預金の金利が４％をこえてしまうような事態になった
り、あるいは株価が今の４倍なんてなったら（この時は
リターンが年率１％になってしまいます。）
はっきり言って今の日経平均であれば所持する意味はない
と言えます。
＃厳密に言うと、金利の部分はこう単純ではありませんが
＃この部分も、今後のお楽しみ・・・にさせてください。
従いまして私は「買った株はずっともっとけ！」なんて
口が裂けても言いません。
・買う場合は「適正な価格以下で」買うべき
・値上がりしすぎたら、他に資産を移すべき
これが、私の目指す投資スタイルです。
ただその期間が数年間に及ぶと言うだけです。
でも、これだけでは
・「適正な価格以下」ってどうすれば分かるの？！
・「値上がりしすぎ」ってどうすれば分かるの？！
と、なりますよね！
これを説明しているのが、この収益還元シリーズ（？！）
なのです。
次回以降、具体論に入ってゆきますのでどうぞお楽しみに！
＆
バックナンバーは是非一読下さいませ！
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さて前回は、株を所持する本質的な意味
「日経平均は放っておけば年間387円ずつ値上がりしてゆく
(又は一部が配当という形で株主に返される）」
そして、最初に申し上げた結論
「需給／心理的要因の影響がナイとの前提に立てば
日経平均を所持する事で年間４％程度の利益が得られ
る事になる」
についてお話しました。
今回はこれについて若干補足します。
※「景気サイクルにあわせたポジション設定」は
順調に先送りです。
【株を買って所持するだけ・・・だけではアカン】
前回、
「需給／心理的要因の影響がナイとの前提に立てば
日経平均を所持する事で年間４％程度の利益が得られ
る事になる」
と買いた事で
のりダーは「買った株はずっともっとけ！」と言ってい
る様な誤解を招く可能性を感じました。
そこで今回はこれを修正しておきます。
基本、私は
「株を買って所持するだけ・・・だけではアカン」
と思うとります。
前回、私が書いた
「需給／心理的要因の影響がナイとの前提に立てば
日経平均を所持する事で年間４％程度の利益が得られ
る事になる」
これは
「需給／心理的要因」では株価は変わらず、財務的な
要因のみで株価が変わる・・・とした場合
と言う事です。つまり実際にはアリエナイ話です。
ですが、こういう風に現象を分けて考えないと
話がややこしくなります。
でバブル絶頂の１９８９年末、当時日経平均は３万９千
円だったワケですが、ここを基点に「財務要因」がどう
なったかを検証して見ます。
分かりやすくする為に株主資本の変化だけを見てみまし
ょう
するとこんな感じです。
1989年末の株主資本は、 約6,900円でした。
2010年５月末株主資本は 約8,600円です。
あわせてこの間の配当は合計約2,900円です。
＃上記の株主資本は日経新聞社の公表ベース、
＃会社発表値とは若干定義が違っています。
当時の株価３万９千円が今は１万円になっています・・・
でも株主資本はしっかり増えています。そして配当も出て
います。
ですから、この株価値下がりの時期をみても「財務要因」
だけで考えれば、お話した通りの結果です。
当時から考えると「需給／心理的要因」だけで、株が下が
ってしまったと言うのが妥当でしょう。
（と言うより、妥当な株価に戻った・・・ですね）
ですから、「株はいつ買っても良い」なんてとても言えま
せん。
年率４％のリターンを得られるのは、あくまで適正な株価
で買った場合の話です。
反対に言うと適正な株価以下で買えれば、・・・となるワ
ケですが・・・ここは次回以降にとっておきますネ。
さらに、年率４％のリターン。これは今ならそこそこの魅
力ではありますが・・・
定期預金の金利が４％をこえてしまうような事態になった
り、あるいは株価が今の４倍なんてなったら（この時は
リターンが年率１％になってしまいます。）
はっきり言って今の日経平均であれば所持する意味はない
と言えます。
＃厳密に言うと、金利の部分はこう単純ではありませんが
＃この部分も、今後のお楽しみ・・・にさせてください。
従いまして私は「買った株はずっともっとけ！」なんて
口が裂けても言いません。
・買う場合は「適正な価格以下で」買うべき
・値上がりしすぎたら、他に資産を移すべき
これが、私の目指す投資スタイルです。
ただその期間が数年間に及ぶと言うだけです。
でも、これだけでは
・「適正な価格以下」ってどうすれば分かるの？！
・「値上がりしすぎ」ってどうすれば分かるの？！
と、なりますよね！
これを説明しているのが、この収益還元シリーズ（？！）
なのです。
次回以降、具体論に入ってゆきますのでどうぞお楽しみに！
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