私は投資判断やリスク管理に「収益還元法」を中心と
した金融工学の考え方を使っています。
ここではなるべく簡単に、この金融工学のエッセンス
をご紹介してみます。
「金融工学」・・・名前は大げさですが、ロジカルな
判断方法とし知っておいて損はないと思いますヨ！
初めての方まずバックナンバーをご一読頂く事を
オススメします。
バックナンバーはこちら
「マネーゲームではない、本当に殖やす投資」一緒に考えて見ませんか？！
【アクリバ理論その22】ＭＰＴでアクティブに！
※今回の内容は、特許および特許申請中の情報を含みます。
権利者へ無断での他への転載は禁じます。
前回は金融工学の元祖、「現代ポートフォリオ理論」を軽くご紹介しまし
た。英語で言うと「Modern portfolio theory ＝ＭＰＴ」と言います。
この理論、資金配分についてかなりの示唆を与えてくれるのです。しかし
ながら、元々が「ランダムウォーク仮説」を出発点にしている為か、
「Buy And Hold」を前提にしている様です。
ですのでアクティブリバランスにはそのままでは使えません。
ですが、私達は「ランダムウォーク仮説」は完全ではない事を知っていま
す。あわせて「広義の裁定取引」を活用したアクティブリバランスが効果
的な事も知っています。
このＭＰＴをアクティブリバランスに使うにはどうすれば良いか考えてゆ
きましょう！
【リターンの考え方】
前回お話した通り、ＭＰＴでは「リターン」と「リスク」を算出します。
そして「リターン」÷「リスク」が大きいほど「良い投資」と見なします。
ついでに言うと、この「リターン」÷「リスク」は統計学上は勝率を表して
います。
※厳密に言うと「リターン」÷「リスク」を正規分布で変換したものが勝率
です。
この平均リターンとリスク、日経平均の場合リターン４％、リスク２０％と
いう感じです。
イメージしやすく単純化すると
日経平均は１年後に
２４％値上がり（４％＋２０％＝ ２４％）
１６％値下がり（４％－２０％＝▲１６％）
のいずれか五分五分・・・と考えればよいです。
ここまでが前回の復習。
でもこれでは「パッシブリバランス」の基準はつくれても、
「アクティブリバランス」の基準は作れません。
ではどうすべきか・・・
ここで「広義の裁定取引＝バリュー分析」の登場です。
バリュー分析では
「株には妥当な価値がある。そして株価がこれ以上になったら値下がりする
可能性が高くなる。反対に株価がこれ以下になったら値上がりする可能性
が高くなる」
なんて考えますね！
これをＭＰＴで使うべく「数式化」します。
どうすれば良いかわかりますか？！
答えは
妥当な価値から『需給／心理要因』で動いた株価はいずれ妥当な価
値まで戻る。（資産価値に関する無裁定価格理論）
に含まれています。
おわかりでしょうか？！簡単に言ってしまうと
「妥当価値から『値上がり／値下がり』した分は１年後にはそのン％が
戻る」
と考えれば良いのです。
具体的に言いますね！
今の日経平均の妥当な価値を12000円とします。
もし今、日経平均が12000円だとすれば
「リターン ４％、リスク ２０％」
つまり
２４％値上がり（４％＋２０％＝ ２４％）
１６％値下がり（４％－２０％＝▲１６％）
が五分五分と言う事になります。
さてこの日経平均が「価値が変わらないまま」10000円に値下がりしました。
この場合、仮に値下がり分の半分が１年で戻ると仮定します。
※この「半分が戻る」は、あくまで仮定です。正確にはきちんと株価の測定
が必要です。
すると値下がり分（２０％）の半分（１０％）がリターンに加算される事に
なります。
つまりこの時の日経平均は「リターン１４％、リスク ２０％」と言う事に
なるのです。
さらに先程の要領で単純化すると
３４％値上がり（１４％＋２０％＝ ３４％）
６％値下がり（１４％－２０％＝▲ ６％）
が五分五分と言う事になります。
如何でしょうか？！
安いところで買うと、
「値下がり損」を食らう可能性は格段に下がるります。
反対に期待できる「値上がりの幅」も格段に増えます。
そして当然ですが、勝率（リターン÷リスク）も格段にＵＰします。
実感にも合いますよね！
余談ですが、ＭＰＴで言う「リスク」（値動き幅）はあまり変化しません。
例えばこんな感じです。
悪い材料がでて「需給／心理要因」で株価が下げます。この悪材料は時間が
経てば薄れてきて株価は元に戻ろうとします。
しかし新しい「悪材料」が、また出てくる可能性もあります。
そして反対に「株の価値」そのものが下がってしまう可能性もあります。
これらを表現したものがリスクなのです。ですから、いついかなる時もリス
クは存在します。
さて、今回からは文章短めを狙ってこの程度で次回に譲ります。
次回は、このＭＰＴの考え方を使って
「今投資すべきか、待つべきか、それとも売るべきなのか？！」
これを理論的に導いてみましょう！
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ここではなるべく簡単に、この金融工学のエッセンス
をご紹介してみます。
「金融工学」・・・名前は大げさですが、ロジカルな
判断方法とし知っておいて損はないと思いますヨ！
初めての方まずバックナンバーをご一読頂く事を
オススメします。
バックナンバーはこちら
「マネーゲームではない、本当に殖やす投資」一緒に考えて見ませんか？！
【アクリバ理論その22】ＭＰＴでアクティブに！
※今回の内容は、特許および特許申請中の情報を含みます。
権利者へ無断での他への転載は禁じます。
前回は金融工学の元祖、「現代ポートフォリオ理論」を軽くご紹介しまし
た。英語で言うと「Modern portfolio theory ＝ＭＰＴ」と言います。
この理論、資金配分についてかなりの示唆を与えてくれるのです。しかし
ながら、元々が「ランダムウォーク仮説」を出発点にしている為か、
「Buy And Hold」を前提にしている様です。
ですのでアクティブリバランスにはそのままでは使えません。
ですが、私達は「ランダムウォーク仮説」は完全ではない事を知っていま
す。あわせて「広義の裁定取引」を活用したアクティブリバランスが効果
的な事も知っています。
このＭＰＴをアクティブリバランスに使うにはどうすれば良いか考えてゆ
きましょう！
【リターンの考え方】
前回お話した通り、ＭＰＴでは「リターン」と「リスク」を算出します。
そして「リターン」÷「リスク」が大きいほど「良い投資」と見なします。
ついでに言うと、この「リターン」÷「リスク」は統計学上は勝率を表して
います。
※厳密に言うと「リターン」÷「リスク」を正規分布で変換したものが勝率
です。
この平均リターンとリスク、日経平均の場合リターン４％、リスク２０％と
いう感じです。
イメージしやすく単純化すると
日経平均は１年後に
２４％値上がり（４％＋２０％＝ ２４％）
１６％値下がり（４％－２０％＝▲１６％）
のいずれか五分五分・・・と考えればよいです。
ここまでが前回の復習。
でもこれでは「パッシブリバランス」の基準はつくれても、
「アクティブリバランス」の基準は作れません。
ではどうすべきか・・・
ここで「広義の裁定取引＝バリュー分析」の登場です。
バリュー分析では
「株には妥当な価値がある。そして株価がこれ以上になったら値下がりする
可能性が高くなる。反対に株価がこれ以下になったら値上がりする可能性
が高くなる」
なんて考えますね！
これをＭＰＴで使うべく「数式化」します。
どうすれば良いかわかりますか？！
答えは
妥当な価値から『需給／心理要因』で動いた株価はいずれ妥当な価
値まで戻る。（資産価値に関する無裁定価格理論）
に含まれています。
おわかりでしょうか？！簡単に言ってしまうと
「妥当価値から『値上がり／値下がり』した分は１年後にはそのン％が
戻る」
と考えれば良いのです。
具体的に言いますね！
今の日経平均の妥当な価値を12000円とします。
もし今、日経平均が12000円だとすれば
「リターン ４％、リスク ２０％」
つまり
２４％値上がり（４％＋２０％＝ ２４％）
１６％値下がり（４％－２０％＝▲１６％）
が五分五分と言う事になります。
さてこの日経平均が「価値が変わらないまま」10000円に値下がりしました。
この場合、仮に値下がり分の半分が１年で戻ると仮定します。
※この「半分が戻る」は、あくまで仮定です。正確にはきちんと株価の測定
が必要です。
すると値下がり分（２０％）の半分（１０％）がリターンに加算される事に
なります。
つまりこの時の日経平均は「リターン１４％、リスク ２０％」と言う事に
なるのです。
さらに先程の要領で単純化すると
３４％値上がり（１４％＋２０％＝ ３４％）
６％値下がり（１４％－２０％＝▲ ６％）
が五分五分と言う事になります。
如何でしょうか？！
安いところで買うと、
「値下がり損」を食らう可能性は格段に下がるります。
反対に期待できる「値上がりの幅」も格段に増えます。
そして当然ですが、勝率（リターン÷リスク）も格段にＵＰします。
実感にも合いますよね！
余談ですが、ＭＰＴで言う「リスク」（値動き幅）はあまり変化しません。
例えばこんな感じです。
悪い材料がでて「需給／心理要因」で株価が下げます。この悪材料は時間が
経てば薄れてきて株価は元に戻ろうとします。
しかし新しい「悪材料」が、また出てくる可能性もあります。
そして反対に「株の価値」そのものが下がってしまう可能性もあります。
これらを表現したものがリスクなのです。ですから、いついかなる時もリス
クは存在します。
さて、今回からは文章短めを狙ってこの程度で次回に譲ります。
次回は、このＭＰＴの考え方を使って
「今投資すべきか、待つべきか、それとも売るべきなのか？！」
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