【1/20の日経平均】
終値 26,554円（先週末比＋434円）
【シカゴ日経平均先物 20日】
（かっこ内は大阪日中比）
円建て3月限 26,915円(+385)
【ロイター見通し概略】
もみ合いとの事
詳しくは
https://00m.in/OH8kc
【勝手な個人見解！】
------------------------------
※あくまで個人見解です｡
結果について､責任負えません｡
------------------------------
2024年1月末に向けての
日経平均価値想定23,600円
※価値想定は予想ではありません。
市場マインドがニュートラルの場合の
株価とお考え下さい｡
買い建て指数0.0%（暫定版）
おおむね現金確保
※リバランスポイント参考値（暫定版）
基準株価 下落時 上昇時
○26,100円 0%→0% 10%→0%
25,600円 0%→10% 20%→10%
25,200円 10%→20% 30%→20%
＃リバランスポイントについては
＃https://ynavi.info/t/tenso/rebpoint
＃をご参照下さい
〇個人見解の補足
「日銀の政策に変更は無い」と安心感が
広がって、日経平均は穏便な動き。
目先は企業業績に注目となっています。
個人的にも、日経平均だけを見るならば
そんなに割高とも言えない水準に至った
と感じています。
ただ、アメリカ株、例えばS&P500等の
インデックスがまだまだ割高だと
感じています。
株価÷一株自己資本で計算される
PBRという指標が、S&P500ベースで年末
3.83倍。
これはコロナ前の3.3倍からみると、
かなり割高。
しかもこの時点でも、過去20年でも
割高な水準でした。
https://onl.bz/T32veFi
それよりも株価が高いのは、
・コロナによる大規模な財政出動。
・ウクライナ問題に伴う財政出動。
によって、ある意味「景気対策」が
行われたことになった為と思われます。
ウクライナはまだ続きそうですが、
コロナ問題はもはや終焉。
アメリカ政府もどちらかと言うと
財政引締め方向に行くと思われ。
（と言うより正常化ですね）
ちなみにアメリカではインフレ抑制の為
政策金利を去年の0.25%から4.5%まで
引き上げています。
投資理論上はこれによって、
投資家の要求収益率（要求する利回り）
が引き上がる事になります。
この要求収益率は通常は8%程度と
言われていました。
ここに政策金利が上がった分が
加算される事になります。
つまり、8%+4.5%-0.25% = 12.25%が
現在の要求収益率と推定できるのです。
こう考えると大雑把に言って、
今のPBRは2.5倍程度が妥当とも？！
＃金利上昇分、妥当PBRが下がります。
市場というものは、ここまで単純では
ありませんが・・・。
日本も日銀の黒田総裁が引退された後は
金利上昇に向かいそうですよね。
当面、儲けそこなっても良いから、
損する事を恐れる・・・スタンスです。
----------------------------------------
（宜しければ下記も参考にしてください）
○アクティブリバランス投資法とは？！
https://ynavi.info/t/tenso/actreb
○主なバックナンバー
https://ynavi.info/t/tenso/mback
○理論背景、詳細解説リンク集
https://ynavi.info/t/tenso/actlink
----------------------------------------
お役に立ちましたらポチっとお願いします。
終値 26,554円（先週末比＋434円）
【シカゴ日経平均先物 20日】
（かっこ内は大阪日中比）
円建て3月限 26,915円(+385)
【ロイター見通し概略】
もみ合いとの事
詳しくは
https://00m.in/OH8kc
【勝手な個人見解！】
------------------------------
※あくまで個人見解です｡
結果について､責任負えません｡
------------------------------
2024年1月末に向けての
日経平均価値想定23,600円
※価値想定は予想ではありません。
市場マインドがニュートラルの場合の
株価とお考え下さい｡
買い建て指数0.0%（暫定版）
おおむね現金確保
※リバランスポイント参考値（暫定版）
基準株価 下落時 上昇時
○26,100円 0%→0% 10%→0%
25,600円 0%→10% 20%→10%
25,200円 10%→20% 30%→20%
＃リバランスポイントについては
＃https://ynavi.info/t/tenso/rebpoint
＃をご参照下さい
〇個人見解の補足
「日銀の政策に変更は無い」と安心感が
広がって、日経平均は穏便な動き。
目先は企業業績に注目となっています。
個人的にも、日経平均だけを見るならば
そんなに割高とも言えない水準に至った
と感じています。
ただ、アメリカ株、例えばS&P500等の
インデックスがまだまだ割高だと
感じています。
株価÷一株自己資本で計算される
PBRという指標が、S&P500ベースで年末
3.83倍。
これはコロナ前の3.3倍からみると、
かなり割高。
しかもこの時点でも、過去20年でも
割高な水準でした。
https://onl.bz/T32veFi
それよりも株価が高いのは、
・コロナによる大規模な財政出動。
・ウクライナ問題に伴う財政出動。
によって、ある意味「景気対策」が
行われたことになった為と思われます。
ウクライナはまだ続きそうですが、
コロナ問題はもはや終焉。
アメリカ政府もどちらかと言うと
財政引締め方向に行くと思われ。
（と言うより正常化ですね）
ちなみにアメリカではインフレ抑制の為
政策金利を去年の0.25%から4.5%まで
引き上げています。
投資理論上はこれによって、
投資家の要求収益率（要求する利回り）
が引き上がる事になります。
この要求収益率は通常は8%程度と
言われていました。
ここに政策金利が上がった分が
加算される事になります。
つまり、8%+4.5%-0.25% = 12.25%が
現在の要求収益率と推定できるのです。
こう考えると大雑把に言って、
今のPBRは2.5倍程度が妥当とも？！
＃金利上昇分、妥当PBRが下がります。
市場というものは、ここまで単純では
ありませんが・・・。
日本も日銀の黒田総裁が引退された後は
金利上昇に向かいそうですよね。
当面、儲けそこなっても良いから、
損する事を恐れる・・・スタンスです。
----------------------------------------
（宜しければ下記も参考にしてください）
○アクティブリバランス投資法とは？！
https://ynavi.info/t/tenso/actreb
○主なバックナンバー
https://ynavi.info/t/tenso/mback
○理論背景、詳細解説リンク集
https://ynavi.info/t/tenso/actlink
----------------------------------------
お役に立ちましたらポチっとお願いします。
